油脂期货高开低走  ,现货持续上涨
油脂利空云集,或 需不破不立
短期炒多但趋势不 改,油脂仍旧偏
食用油进入降价通 道,行业洗牌加
菜油近强远弱格局 延续
3月4日油脂现货市场价 格基本稳
国内花生油价高位 回落
禁止“三公”降低 食用油消费需求
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大宗商品之冬  ,实体经济货币经济 分道扬镳?
双击自动滚屏 发布者:admin 发布时间: 2013-5-21 阅读:2093次 【字体:

每日经济新闻 张 威 胡群


  春节之后,本 该处于“春耕”忙季的国内大宗商品市场,却已连续下跌近三个月。在这背后,或是由于外资投行的连续唱空做空,抑或由于中国经济复苏的前景不够明朗,实体企业生产需求的持续下滑。对此,《每日经济新闻》记者采访多位 业界专家及行业人士,为您分析大宗商品持续暴跌的各种原因。


  “春节假期后 ,市场发生了极其诡异的现象”,一德期货投资部总经理吕新明说,“一年之计在于春对实体企业也是正确的规律,但是今年大宗商品市场却在实体企业正加大备料,逐渐恢复生产时,出现了幅度很大、持续近三个月的绵延跌势 。”


  吕新明认为诡 异之处在于:凡是靠货币量的多寡来推动的投资品市场都在涨,比如股市(节后也出现微调, 但年前涨幅较大)、楼市,而靠实体 企业实际生产消耗程度来决定的市场都在下跌,比如正应该处于“春耕”忙季的大宗商品市场。


  《每日经济新 闻》记者注意到,已经开始“分道扬镳”的实体经济和“货币经济”,或正在反映当下国内经济最深刻的矛盾。


  春天里的冬天


  就如北京今年 的春天一样,一直到夏天的门口,冬天才依依告别。而本该到来的大宗商品的春天,也一直淹没在实体经济的冬天里。


  大宗商品整体 的绵延跌势已持续近三个月。统计数据显示,仅就三、四月份而言,两个月大宗商品环比下降的商品数为环比上升的商品数的两倍。其中,3月份大宗商品价格 涨跌榜中环比上升的商品共69种,环比下降的商 品共148种;4月大宗商品环比上 升的商品共61种,环比下降的商 品共153种。


  公开数据显示 ,4月份以来大宗商品 弱势明显,金价则在4月中旬出现了 1321.7美元/盎司的新低。除此 之外,原油价格跌幅也很明显,布伦特下跌7.0%;WTI下跌3.9%;LME期铜价格下跌 6.6%;期铝下跌 1.8%。


  受全球大宗商 品的影响,国内大宗商品的价格也一路下跌,其中沪铜主力1308合约在4月23日出现48460元/吨的三年来新低。


  国内大宗商品 市场春节后的突发跌势,与外盘及外资的走向判断有着直接的传导关系。


  加拿大皇家银 行(行情 专区)资深顾问、央视《 华尔街》学术顾问陈思进认为,近来,中国经济渐渐地放缓了增长的步伐。西方对中国楼市泡沫即将破灭的忧虑此起彼伏,导致市场对大宗商品市场的预期需求,或将大幅下降,比如木材、铜、铝等。因此许多欧美分析师提出, “应该减持一切与中国楼市相关的金融资产”。


  “如此一来, 首当其冲的应该是建筑业,其次是金融机构和热钱囤积的大宗商品市场,当大宗商品走向下滑通道时,就将面临资产缩水。至于企业是否会破产,要视其投入参与博弈和投机的资金多少。从目前经济基本面来看,欧美经济非但没 有回春,还可能正酝酿着下一波信贷危机,一旦袭来,股票持有人便将从股市兑现抽身,被炒高的金价、铜价以及其他大宗商品的泡沫或将到达爆破的边缘。”陈思进在接受《每日经济新闻》记者的邮件采访中,清晰地梳理出外 资突袭国内市场的“战略规划”。


  进入4月底,大宗商品市 场出现迟来的“小阳春”。但是华创期货研究所所长隆长军认为,这并不代表“大宗商品的趋势一下子就会扭转”。


  “这几天的大 涨,一方面是此前利空消息消化殆尽,另一方面是欧央行降息带来的宽松预期。所谓‘黄金市场上华尔街空头败给中国大妈’也是国际做空者在存储周期长的有色金属、贵金属方面短期不敢更多做空,并结合欧洲央行降息带来的 预期效应”。


  隆长军强调, “现在的主要问题是实体经济找不到增长引擎,缺乏好的投资项目支持。金融问题可以用货币政策短期内即可解决,但实体经济的周期更长,所以商品的趋势不会一下子变化”。


  过度证券化之 殇


  除了实体经济 “找不到增长引擎”这一原因之外,国内大宗商品市场也因为其“过度证券化”而陷入“助涨助跌”的恶性循环。


  陈思进对《每 日经济新闻》记者指出,由于黄金和其他金属已经被过度证券化,“比如铜、铝、锌,尤其是黄金ETF大行其道,这是以 黄金现货为基础资产的开放式交易基金,为人们持有黄金头寸提供了极大方便,所以异常火爆。而事实上,这不过是纸面上的数字,这种‘纸黄金’根本无法兑换成真正的金币金砖,是以1盎司的实物黄金, 衍生成为100盎司的纸黄金,价 格被越炒越高,但有多少实际的保值避险作用呢?”


  “而过去十年 中国经济的快速增长,带动了原材料价格的上升。现在中国经济已进入调整放缓期,今年第一季度的增长率仅录得7.7%,相比2012年第四季度的 7.9%下跌了0.2个百分点。这也直 接导致了木材、镍、钢材等大宗商品的需求,价格下跌是显而易见的”。


  外资做空中国 ,虽然只是这场风暴中第一只扇动翅膀的蝴蝶,但显然,风吹来的时候,只有根浅的树才会第一个倒下。


  陈思进以日本 “失去的十年”作 为中国的反面教材。


  “当年美国把 危机转嫁给日本,不是因为日本被做空而产生了危机,而是因为日本这颗树内的‘害虫’(被吹大的泡沫资产 )引来了做空者,使 对冲基金有可乘之机。关键是我们要审视自己,经济是否过热而产生了泡沫”。


  “当务之急是 ,中国要自我审视”,陈思进如此认为,除了实体经济所发生的异常现象之外,国内大宗商品的“过度证券化”,也是极需反思之处。


  “商品是用来 消费和使用的,人们不会购买100台电视机放家里, 除非电视机能低买高卖来盈利;而且商品不存在泡沫,只有当商品转化为资产之后,比如黄金,才会因炒作而产生泡沫”,陈思进最后指出。

 

 

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