3月12日油脂现货价格普 遍下调
5月8日油脂现货市场价 格基本稳
2013/14年中国大豆进口将
食用油短时震荡, 不改中期向下趋
利空气氛主导,油 脂期货再创阶段
需求不振,豆粕上 行压力重重
多重因素影响,粮 油经销商日子不
USDA报告前瞻:预计下调大豆
棉花种植趋减拖累 棉油加工
豆油趋势反转言之 尚早
1 油脂价格或重回跌 势
2 油脂持续下挫再创 新低,现货保持
3 3月1日油脂现货市场价 格继续下
4 遭遇黑色一周,油 脂现货跌幅明显
5 国家临储菜籽油拍 卖或于3月8日
6 菜籽系承抛压  ,短期下行或有限 
7 供需紧张,进口菜 籽菜油让人“心
8 粕强油弱,豆类走 势分化加剧
9 3月8日国临储菜籽油竞 价销售交
10 二月底中国棕榈油 库存创下历史最
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产量增库存高,棕 榈油下跌趋势延续
双击自动滚屏 发布者:admin 发布时间: 2013-5-28 阅读:2009次 【字体:

来源:粮油市场报   特约分析师张建新


  【主要观点】 随着南美新作大豆上市期的临近,市场压力会越发沉重。中期棕榈油市场同样面临产量步入增长周期、而出口潜力不足的双重困扰。短期内进口亏损、豆弱棕强将会限制进一步杀跌的动能,建议保持反弹沽空的思路。


  综观近年来棕 榈油期货的价格走势,2008年11月开始的上涨行情 一直持续至2011年2月份,之后棕榈油 价格一路下行。港口24度棕榈油现货价格 集中在6100~6300元/吨,市场成交清淡 ,下游接货意愿不强,上游因成本倒挂,也不急于出货。


  国内港口棕榈 油库存连增


  海关数据显示 ,2013年1月我国进口棕榈油 47.3万吨(含棕榈硬脂 ),较上月的纪录高位95.4万吨大幅下降,但 仍较上年同期增长6.7%。2012/2013年度前4个月我国累计进口 棕榈油271.9万吨,较上年同期 增长24.2%。导致国内港口棕 榈油库存再创历史新高,达110万吨以上水平。


  市场预计 2月份我国棕榈油到 港量在45万吨左右, 3月份在50万吨左右, 而棕榈油消费转暖一般从3~4月份开始,这意味 着2~3月份期间,国内港 口棕榈油库存将继续在高位运行,给市场带来供应压力。


  成本降低远月 进口开始亏损


  2012年10月份至今, BMD棕榈油在2300~2600林吉特/吨低位区间震荡, 进口棕榈油成本价也随之走低。从海关统计数据看,1月进口豆油到港平 均价为1208美元/吨,环比下降  36美元/吨,完税成本约 9440元/吨;进口棕榈油平 均价为829美元/吨,环比下降  48美元/吨,连续第 7个月大幅下降,完 税成本约6500元/吨。


  根据2月26日收盘后的外商报 价,近月到港棕榈油成本为6693元/吨,远月( 7/8/9月)成本为 6789元/吨,对应1309合约将有87元/吨的理论亏损。远 期进口出现亏损,预计短时间内市场做空的节奏会有所放慢。


  南美豆上市或 缩窄豆棕价差


  随着豆油市场 压力逐步显现,国内豆棕价差有望缩窄,最近国内盘面豆油明显比棕榈油弱。而豆棕价差缩窄,可能导致后期棕榈油需求减少。


  印度国产油籽 即将收获,而进口食用植物油库存居高,这意味着至少今年上半年印度食用植物油进口需求可能相对疲软。


  棕榈油即将进 入增产周期


  棕榈油生产具 有季节性,通常情况下,进入3月份,棕榈油产量 也进入增产周期。从近两周的情况看,马来西亚的降雨量已恢复至历史平均值,印尼降水也好于往年,棕榈油增产潜力较大。


  据《油世界》 发布的最新报告显示,2012/2013年度(10月到次年9月)全球棕榈油产 量可能达到5530万吨,比上月预测 高出30万吨,也比上年实 际产量增长340万吨。美国农业部 预计本年度全球棕榈油期末库存将增至创纪录的720.3万吨,因为产量创 下历史最高纪录5330万吨。


  综合分析,在 南美和美国新作大豆供给预期增长的大背景下,油脂市场的压力不言而喻。近期有关南美天气、巴西港口运力不济、转向美豆需求的炒作,并未给CBOT豆类期价带来突破 性进展,因此笔者认为,油脂市场下降的趋势仍在。

 

 

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